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問(wèn)答題
【計(jì)算題】假設(shè)公司凈資產(chǎn)收益率為10%，未來(lái)每股盈余為10元，收益留存比率有0、20%、40%、60%四種情況。試計(jì)算：①當(dāng)投資人要求的必要收益率為8%時(shí)，四種收益留存比例下股票的內(nèi)在價(jià)值及其構(gòu)成比例；②當(dāng)投資人要求的必要收益率為12%時(shí)，四種收益留存比例下股票的內(nèi)在價(jià)值及其構(gòu)成比例。
答案：
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問(wèn)答題
【計(jì)算題】某股票的貝塔系數(shù)為1.5，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為3%，市場(chǎng)所有股票的平均收益率為10%。假設(shè)股票未來(lái)三年股利零增長(zhǎng)，每年都是0.5元，從第4年起股利轉(zhuǎn)為以固定比率6%持續(xù)增長(zhǎng)。該股票目前市場(chǎng)價(jià)格為10元。問(wèn)：該股票是否值得投資？
答案：
①該股票必要收益率=3%+（10%-3%）×1.5=13.5%。
②股票價(jià)值
因?yàn)楣蓛r(jià)10元大大高于...
②股票價(jià)值
因?yàn)楣蓛r(jià)10元大大高于...
問(wèn)答題
【計(jì)算題】2016年8月16日上市的貴陽(yáng)銀行，2005年每股收益為1.40元，分析師預(yù)測(cè)其2016-2018三年的每股收益均值為1.53元、1.71元和2.03元。2016年10月28日，貴陽(yáng)銀行收盤價(jià)為15.72元，顯示的市盈率倍數(shù)為11.7倍。同期上市銀行的平均市盈率倍數(shù)為6.45倍。問(wèn)：①用相對(duì)價(jià)值評(píng)估法，貴陽(yáng)銀行的合理價(jià)格應(yīng)該是多少？②貴陽(yáng)銀行的PEG值是多少？③按照目前15.72元，以PEG=1為基礎(chǔ)，分析市場(chǎng)預(yù)期貴陽(yáng)銀行今后三年每年稅后利潤(rùn)是多少？④目前貴陽(yáng)銀行的定價(jià)是合理的嗎？
答案：
①用市盈率分析。以2015年每股收益計(jì)算，貴陽(yáng)銀行的合理價(jià)格=1.40×6.45=9.03元；用2016年預(yù)期每股收益計(jì)...
