假設(shè)花旗公司當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)如下表所示：

因業(yè)務(wù)發(fā)展需要，該公司年初擬增加資本400萬(wàn)元，現(xiàn)有A、B兩個(gè)融資方案可供選擇：
（1）A方案：增加發(fā)行20萬(wàn)股普通股，每股價(jià)格20元；
（2）B方案：按面值發(fā)行息票率為10%的公司債券400萬(wàn)元，每年年末付息、到期還本。假設(shè)公司發(fā)行股票與債券的費(fèi)用均可忽略不計(jì)，新增資本后公司每年的息稅前利潤(rùn)預(yù)計(jì)增加到250萬(wàn)元，適用的所得稅稅率為25%。
要求：
（1）計(jì)算兩種融資方案下每股收益無(wú)差別點(diǎn)；
（2）計(jì)算處于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)A、B兩個(gè)方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；
（3）如果該公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)在每股收益無(wú)差別點(diǎn)增長(zhǎng)10%，計(jì)算采用B方案時(shí)該公司每股收益的增長(zhǎng)幅度。

某公司目前發(fā)行在外普通股100萬(wàn)股（每股面值為1元），已發(fā)行利率為10%的債券400萬(wàn)元，該公司打算為一個(gè)新的投資項(xiàng)目融資500萬(wàn)元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后每年的息稅前利潤(rùn)將增加到200萬(wàn)元。現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：方案І，按12%的利率發(fā)行債券500萬(wàn)元；方案И，按每股20元的價(jià)格發(fā)行新股。公司適用所得稅率為25%。
要求：
（1）計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益及無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)
（2）計(jì)算兩個(gè)方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)
（3）判斷哪個(gè)方案最佳。