Bates Pet Motel公司正在考慮開設(shè)一個新的分店。如果在其新的分店里建造一間辦公室和100只寵物籠子，那么需要初始現(xiàn)金支出10萬美元。在今后15年內(nèi)每年能產(chǎn)生凈現(xiàn)金流量1.7萬美元，而15年以后土地的租期已滿，該項目不會有任何殘余價值。公司的預期報酬率為18%。如果該分店確實很有吸引力，很成功，那么Bates Pet Motel公司將在第四年末再擴建100只寵物籠子。第二階段的擴建需要現(xiàn)金支出2萬美元。因為增加了100只籠子，預期第5年至15年的現(xiàn)金流量每年將再增加1.7萬美元。公司認為這個新分店很成功的機率為50%。 
a．初始項目可以被接受嗎？為什么？ 
b．擴張的期權(quán)的價值是多少？在具有該期權(quán)的情況下項目的總價值為多少？現(xiàn)在項目可以被接受嗎？為什么。

Smith、Jones & Nguyen公司正面臨若干個可能的投資項目。對每一個項目，所有現(xiàn)金流出都發(fā)生在基期。各項目的現(xiàn)金流出量、凈現(xiàn)值期望值和標準差顯示在下表中。所有項目都以無風險利率貼現(xiàn)，假設(shè)凈現(xiàn)值的概率分布都是正態(tài)的。

a．是否有某些項目在期望值和標準差上都比別的項目差？在期望值和方差系數(shù)上呢？ 
b．對于每個項目，凈現(xiàn)值低于0的概率各是多少？