假定你的客戶說：“我投資于日本股票但是想在一段時間內(nèi)消除我在該市場上的風(fēng)險，我是否可以方便且無成本地賣出股票，又可以在我的預(yù)期變化時再買回？”
a.簡述一套期策略，就可以為投資于日本股票的當(dāng)?shù)厥袌鲲L(fēng)險與貨幣風(fēng)險套期保值。
b.為什么你在a中提出的套期策略不能完全有效？

你管理的資產(chǎn)組合價值450萬美元，現(xiàn)在全都投資于股票。你相信自己具有非凡的市場實(shí)際預(yù)測能力，并且認(rèn)為市場正處于短期下跌趨勢的邊緣。你會將自己的資產(chǎn)組合暫時轉(zhuǎn)化為國庫券，但卻不想增加貼現(xiàn)的交易成本或構(gòu)建新的股票頭寸。相反，你決定暫時用標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)來軋平原股票頭寸。
a.你是買入還是賣出合約？為什么？
b.如果你的股權(quán)投資是投資于一市場指數(shù)基金，你應(yīng)持有多少份合約？已知標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的現(xiàn)值為900點(diǎn)，合約乘數(shù)為250美元。
c.如果你的資產(chǎn)組合的貝塔值為0.6，你對a的答案有什么變化？